原因在于波动率是有均值回归性质的，一旦波动率上涨，无论是什么因素，这件事情已经发生了，同时未来很可能市场是朝着消化这件事情的方向前行，这就意味着波动率会慢慢消退，而标的物价格是无法做到的。
VIX是典型的有着波动率回归性质的衍生物，VIX会像锯齿一样，有规律地来回上下，下的幅度般会固定在一个低点，上的幅度不固定。如在2008年金融危机的时候VIX高达100，2011 年欧洲危机VIX达到50，2015年全球股市受新兴市场和汇率影响回调，VIX也达到了55。
从这些例子我们可以看出来，在期权相对低点的时候，会显得比较平稳，而在高点位置，显得不是很稳定。另外，每次指数波动巨大的时候，VIX 也会大幅上涨。这里总结了几点关键的信息跟大家分享一下。
首先VIX是有回归性的，逢到高出，随着时间的推移是会慢慢回落的。其次VIX在高处不会直保持在一个状态很久的时间，正如之前我们解释的那样，随着市场慢慢消化信息，股价的波动会慢慢从剧烈变成缓和，这样波动率也就慢慢下降了。最后一点是波动率下降是必然性，而波动率上涨是偶尔性，这是总结出来关于波动率的几个要点。
大家可以看到，波动率其实是有机会可循的。同时VIX是反映标准普尔期权的隐含波动率的一个指标。当VIX低的时候，期权价格便宜。当VIX高的时候，期权价格相对较贵。同时VIX又叫恐慌指数。当VIX从低处上涨的时候，大概会伴随着市场的回调。
当VIX从高出下降低处的时候，也会伴随着市场的上涨。这个原理也很简单：因为市场在没有任何太多消息的时候，波动率会处于一个相对稳定的值，一旦出现，会引发市场动荡的事件时，市场开始不稳定了。
所以说波动的预测大多情况下是处于低位或者长期处于低位，当未来有某些事情会发生，或者发生了，就会伴随着波动率上涨。随着事件的缓和平息，波动率又会再次慢慢处于低位和长期处于低位的。
历史波动率分析是为了配合隐含波动率而建立的。隐含波动率可以说是一个实实在在的对未来进行一个判断的波动率，能反映当前去看未来的一种波动率。这样分析的结果会给我们带来一个新的概念，波动率溢价。
比如，我们可以考虑30天的波动率和隐含波动率的价差，从而考虑现在的波动率会有多少溢价去判断期权的价格是贵了还是便宜了。这一点作为期权的卖空波动率是一个比较重要的指标，通过波动率溢价，我们可以有效地进行择时，避免未来大的波动。
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