前日公布的包括取消银行存贷比限制在内的多重政策利好并未能挽救大盘的颓势，昨日A股全线大幅下挫，且日内波动加剧。看空后市的投资者，可以选择买入认沽期权或者卖出认购期权。看好中长期走势想要继续持有50ETF，但希望规避短期回调风险的投资者，我们建议买入认沽期权构造保护性认沽策略，以便为所持有现货头寸进行“保险”。例如，投资者持有10000股50ETF，持仓价2.95元/股。该投资可以买入一张行权价格为3.0元的7月认沽期权，付出权利金1843元。通过持有期权头寸，投资者避免了若现货价格暴跌将带来的大额亏损。相比于直接卖出50ETF避险，保护性认沽策略有很大优势。因为该组合在50ETF价格暴跌的时候可以控制损失；如果大盘反弹时，仍保留了盈利的机会，即投资者不必因为抛掉股票后痛失获利机会而懊恼。

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