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期权的Delta有什么作用?

  标的资产价格的变化对于看涨期权和看跌期权价值的影响是显然的。随着到期日的逐渐逼近,如不考虑波动率的变化,时间价值会不断减少。所以看涨期权和看跌期权的价格都会随到期日逼近而下降。

  然后我们再考虑波动率的因素,如果波动率上升,股价未来可能会大幅上涨或下降,那期权的价格就会变得昂贵。对于期权价格来说,标的物价格的变化和波动率是远远大于期权时间流逝的影响。

  这里有两个原因:

  第一个是因为标的物的价格变化是唯可以直接改变期权内在价值的,内在价值的改变是直接影响到期权到期时候价格的变化。

  第二个原因是如果波动率变大,本来较远的行权价的期权变得更有可能被变成实值期权,这样就会导致现在的期权价格变得更贵一些。相对于时间的流逝而言,这两个因素起到期权价格关键性因素。

  上面已经分析了各个因素对于期权价值的定性影响,然而要精确地分析期权受各种因素变化的影响和度量仓位风险还是需要定量分析的。这里主要为大家介绍Delta,也就是期权价值对于标的资产价格变化的敏感度。

  相信讲到这里,很多读者已经能自然联想到Delta的另外一个作用,就是作为在为持有资产做对冲时的对冲比例。

  投资人根据不同期权的Delta值组合,也可以构建出一个与持有标的合约同质的组合,而这个在现实市场里也是很有意义的。比如,卖空50ETF的标的资产需要支付相当高的成本,并且也难以保证可以获得足够的空仓数量。

  这时候完全可以通过卖出看涨期权和买入看跌期权的组合,将投资组合的Delta值控制在-100。这样在一定的条件下可以起到模拟持有50ETF空头合约的作用。

  当然在真实的交易世界里,通常很少有交易员将Delta作为一个很值得信赖的概率。一方面利率的变化和分红将会产生影响。而且如果无法判断一个 期权最后实值的程度,那么其成为实值的概率并不能说明太多问题。

  总体来讲,Delta对于度量仓位的风险来讲是一个非常重要的参数。但读者可能也意识到无论看涨期权或看跌期权的Delta其实都是一个随着标的资产运动而波动的量。

  大家如果想详细了解更多关于50ETF期权的内容,可以阅读“什么时候把期权合约卖了最合适?”,想要开户和做代理的朋友可以直接咨询客服

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作者:xialibing 分类:期权攻略 浏览: