在50etf期权交易中，买方只需要购买期权合约的费用，并不用再支付其他投资的费用，而作为卖方的投资者则需要支付保证金，这也就是50etf期权作为卖方投资成本高的原因了。而且在实际的交易中，保证金对于投资者的投资资金占用量是很大的，而且保证金的数额在市场变化时还可能被追加，在这样的情况下卖方对保证金的掌握就显得非常重要了。

　　一、什么是期权的组合保证金制度?

　　在实际的交易情况中，当投资者手中的合约在到期时，基础价格无论怎么变化被行权的也只是卖方。在这个时候，卖方的投资者可以引入了保证金制度来降低我们保证金的占用率。合并保证金制度的目的是提高账户资金的使用效率。

　　期权组合保证金是将多个期权看成一个，然后再收取相应的保证金。这样收取的费用通常比组合中所有义务仓的保证金之和要小，可以从根本上提高交易者的资金使用效率。

　　二、组合保证金制度对期权交易的影响有哪些?

　　1. 最直接的影响是大大提高资本效率。以双值平仓为例，在实施组合保证金之前和之后，在保证金相同的情况下，可以将平仓数量约增加一倍。

　　2. 仓位控制的重要性增加了。投资者的投资资金效率的提高，更有可能出现大量的仓位。如果没有良好的控制，一旦市场朝着相反的方向发展，会导致的损失超出可承受的范围，甚至导致出现爆仓的情况。

　　3.增加了卖方的操作难度。期权合约的价格在变低的情况下，卖方的收益也是降低的。时间价值的收益率只能通过卖出策略来获得。除了波动性和时间价值外，还应该考虑更多的投资组合构建和方向选择，以获得更多的回报。

　　4. 期权的套利机会变大。在降低保证金和提高资本效率的同时，不可避免的会导致期权头寸和交易量的增加。一旦出现极端市场情况，期权价格更容易出现非理性波动，增加无风险套利的机会和利润。

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